Không có tin xấu, vì sao cổ phiếu Thế Giới Di Động vẫn lao dốc hơn 30%?

Phiên giao dịch ngày 27/7 chứng kiến biến động mạnh của cổ phiếu MWG. Sau khi tăng khoảng 1.000 đồng trong buổi sáng, mã này bất ngờ đảo chiều giảm hết biên độ, chốt phiên ở mức 63.300 đồng/cổ phiếu, đồng thời còn gần 395.000 cổ phiếu dư bán giá sàn. Đây cũng là vùng giá thấp nhất của MWG trong gần 14 tháng, kể từ đầu tháng 6/2025.

Đà lao dốc của MWG không chỉ diễn ra trong một phiên. Trước đó, cổ phiếu này đã giảm 4,9% vào ngày 24/7 và tiếp tục giảm sàn trong phiên 22/7. Nếu tính từ đầu tháng 2, khi thị giá từng tiến sát mốc 94.000 đồng/cổ phiếu, MWG đã mất gần 33% giá trị. Chỉ trong gần sáu tháng, vốn hóa thị trường của doanh nghiệp cũng thu hẹp hơn 45.300 tỷ đồng.

Điều khiến giới đầu tư chú ý là diễn biến tiêu cực của cổ phiếu xuất hiện trong bối cảnh doanh nghiệp vẫn duy trì kết quả kinh doanh khả quan. Thế Giới Di Động thậm chí đang chuẩn bị chi khoảng 1.500 tỷ đồng để tạm ứng cổ tức tiền mặt đợt đầu năm 2025 với tỷ lệ 10%.

Trong sáu tháng đầu năm 2026, doanh thu hợp nhất của doanh nghiệp đạt hơn 95.300 tỷ đồng, tăng gần 29% so với cùng kỳ và hoàn thành khoảng 52% kế hoạch cả năm. Các chuỗi Điện Máy Xanh, Thế Giới Di Động và đặc biệt là Bách Hóa Xanh tiếp tục đóng vai trò động lực tăng trưởng.

Riêng Bách Hóa Xanh mang về doanh thu 28.300 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ, đồng thời mở thêm 632 cửa hàng mới. Đáng chú ý, các điểm bán mới đã ghi nhận lợi nhuận dương ở cấp độ vận hành sau khi phân bổ chi phí kho vận. Trong khi đó, TopZone được hưởng lợi từ nhu cầu mua sản phẩm Apple gia tăng, còn liên doanh EraBlue tại Indonesia tiếp tục mở rộng với doanh thu tăng tới 92%.

Với mục tiêu doanh thu 185.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 9.200 tỷ đồng trong năm 2026, triển vọng của MWG vẫn được nhiều đơn vị phân tích đánh giá tích cực. Chứng khoán MB (MBS) tiếp tục đưa cổ phiếu này vào danh sách khuyến nghị nhờ kỳ vọng Bách Hóa Xanh sẽ bước vào giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận, cùng khả năng IPO mảng điện máy và liên doanh EraBlue trong trung, dài hạn.

Dù vậy, cổ phiếu MWG vẫn chịu áp lực bán mạnh trong bối cảnh thị trường chứng khoán biến động và tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. Thanh khoản trên thị trường suy giảm khi dòng tiền có dấu hiệu thu hẹp, trong khi lãi suất huy động tại nhiều ngân hàng tăng lên trên 9%/năm ở một số kỳ hạn, khiến một phần dòng vốn quay lại kênh tiền gửi. Bên cạnh đó, xu hướng bán ròng của khối ngoại tiếp tục tạo sức ép lên nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn.

Theo giới phân tích, áp lực bán giải chấp tại các tài khoản sử dụng đòn bẩy tài chính cũng có thể là một nguyên nhân khiến MWG giảm sâu. Khi một số cổ phiếu trong danh mục mất giá mạnh, các công ty chứng khoán có thể bán cả những mã có thanh khoản cao như MWG để thu hồi nợ, qua đó làm gia tăng áp lực cung trên thị trường.

Không chỉ riêng MWG, nhiều cổ phiếu đầu ngành khác cũng ghi nhận diễn biến tương tự trong thời gian qua. FPT, DGC hay PC1 đều trải qua các nhịp giảm mạnh do tác động từ dòng tiền suy yếu, hoạt động bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài hoặc những yếu tố riêng liên quan đến pháp lý và quản trị doanh nghiệp.

Trong đó, FPT dù công bố doanh thu gần 26.300 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế hơn 5.700 tỷ đồng sau nửa đầu năm vẫn giảm hơn 50% so với đỉnh, khiến vốn hóa thu hẹp hơn 110.000 tỷ đồng. Cổ phiếu DGC cũng rơi xuống mức thấp nhất trong 5 năm sau những thông tin liên quan đến vụ án của một số cá nhân tại doanh nghiệp. PC1 từng mất khoảng 40% giá trị trong giai đoạn từ đầu tháng 3 đến giữa tháng 5 trước khi hồi phục một phần.

Diễn biến của các cổ phiếu lớn cho thấy thị trường hiện không chỉ nhìn vào kết quả kinh doanh. Nhà đầu tư ngày càng quan tâm nhiều hơn đến yếu tố dòng tiền, mức định giá, tính minh bạch, chất lượng quản trị cũng như mức độ ổn định trong hoạt động của doanh nghiệp. Đây được xem là những yếu tố đang tác động đáng kể đến biến động giá cổ phiếu trên thị trường hiện nay.