Cơn sốt vàng hạ nhiệt: Nhà đầu tư mắc kẹt ở vùng đỉnh còn cơ hội gỡ gạc?

Những ngày đầu tháng 6 chứng kiến sự rung lắc mạnh trên thị trường kim loại quý. Sau khi giảm sâu xuống gần 4.400 USD/ounce vào đầu tuần, giá vàng giao ngay đã phục hồi lên quanh 4.500 USD/ounce trong sáng 3/6. Tại thị trường trong nước, các doanh nghiệp lớn như SJC, DOJI và PNJ đồng loạt điều chỉnh giá vàng miếng xuống vùng 154-157 triệu đồng mỗi lượng, thấp hơn 500.000 đồng/lượng so với phiên trước.

Diễn biến này tạo nên sự tương phản rõ nét với bầu không khí sôi động từng bao trùm thị trường hồi đầu năm. Ngay từ những tuần đầu của năm 2026, vàng đã có màn bứt phá ấn tượng khi tăng từ vùng quanh 4.500 USD/ounce lên mức kỷ lục 5.600 USD/ounce vào ngày 29/1. Tuy nhiên, đà tăng mạnh không kéo dài lâu. Bước sang tháng 3, giá vàng lao dốc mạnh, có thời điểm xuyên thủng ngưỡng 4.100 USD/ounce trước khi bước vào giai đoạn dao động rộng với nhiều biến động khó lường.

Trong thời kỳ vàng tăng nóng, tâm lý lạc quan bao trùm thị trường. Hình ảnh người dân xếp hàng mua vàng, dòng tiền đổ vào các quỹ ETF hay những câu chuyện lợi nhuận lớn xuất hiện dày đặc trên mạng xã hội. Không ít nhà đầu tư khi đó tin rằng giá vàng chỉ có thể tiếp tục đi lên.

Đà tăng của vàng được nâng đỡ bởi nhiều yếu tố cùng lúc. Căng thẳng địa chính trị kéo dài, hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương trên thế giới và kỳ vọng Fed sớm hạ lãi suất từng được xem là những động lực quan trọng giúp kim loại quý liên tục lập đỉnh.

Tuy nhiên, từ cuối tháng 5, bức tranh thị trường bắt đầu thay đổi. Nguyên nhân lớn nhất đến từ triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ. Trong khi giới đầu tư từng kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng, các dữ liệu kinh tế mới lại cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì sức chống chịu tốt, khiến áp lực lạm phát chưa thể giảm nhanh như dự kiến.

Cùng thời điểm đó, ông Kevin Warsh chính thức đảm nhận vị trí Chủ tịch Fed thay ông Jerome Powell. Việc một nhân vật được đánh giá có quan điểm cứng rắn với lạm phát nắm quyền đã thúc đẩy đồng USD tăng giá, đồng thời giữ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ở mức cao. Khi chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng gia tăng, dòng tiền bắt đầu dịch chuyển sang các tài sản sinh lời khác.

Yếu tố địa chính trị cũng không còn tạo hiệu ứng hỗ trợ mạnh như trước. Dù căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục leo thang và giá dầu bật tăng đáng kể, thị trường lại tập trung nhiều hơn vào nguy cơ lạm phát quay trở lại thay vì tìm đến vàng như một nơi trú ẩn an toàn. Nỗi lo về việc lãi suất duy trì ở mức cao đã lấn át tâm lý phòng thủ trước các rủi ro toàn cầu.

Bên cạnh đó, sau nhiều tháng tăng nóng, hoạt động chốt lời cũng xuất hiện mạnh mẽ. Khi các tổ chức lớn bắt đầu bán ra để hiện thực hóa lợi nhuận, áp lực giảm giá ngày càng gia tăng. Trong khi đó, nhiều nhà đầu tư cá nhân vẫn tiếp tục mua vào với kỳ vọng giá sẽ sớm phục hồi, khiến họ trở thành nhóm chịu ảnh hưởng nặng nề nhất khi thị trường đảo chiều.

Dù vậy, giới phân tích cho rằng cơ hội để vàng quay trở lại những mức giá cao vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Tuy nhiên, triển vọng này phụ thuộc rất lớn vào việc Fed có thay đổi định hướng chính sách tiền tệ trong thời gian tới hay không, cũng như diễn biến của các điểm nóng địa chính trị trên thế giới.

Ở thời điểm hiện tại, vàng đang thiếu đi nhiều động lực từng giúp giá bứt phá trước đây. Một phần dòng tiền cũng đang có xu hướng tìm đến các lĩnh vực hấp dẫn hơn như công nghệ và trí tuệ nhân tạo, những lĩnh vực đang mang lại mức sinh lời nổi bật trên thị trường tài chính.

Sau cơn sốt kéo dài nhiều tháng, thị trường vàng đang bước vào giai đoạn thử thách mới. Đối với những nhà đầu tư mua ở vùng giá cao, áp lực thua lỗ vẫn hiện hữu từng ngày. Trong khi đó, tương lai của kim loại quý vẫn còn bỏ ngỏ, hứa hẹn tiếp tục là tâm điểm chú ý của giới đầu tư trong thời gian tới.